Fitch Ratings asignó “F1 (mex)” a un Programa de Certificados Bursátiles de Corto Plazo de Corporación Interamericana de Entretenimiento, S.A. de C.V.

Monterrey, N.L., Mayo 19, 2004. Fitch Ratings otorgó la calificación “F1(mex)” a un Programa de Certificados Bursátiles denominados Papel Comercial por un monto de hasta $250,000,000.00 (Doscientos Cincuenta Millones de Pesos 00/100 M.N.), de Corporación Interamericana de Entretenimiento, S.A. de C.V.

El significado de la calificación es el siguiente:

F1 (mex)

Alta calidad crediticia. Indica la más sólida capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros respecto de otros emisores o emisiones domésticas. Bajo la escala de calificaciones domésticas de Fitch México, esta categoría se asigna a la mejor calidad crediticia respecto de todo otro riesgo en el país, y normalmente se asigna a los compromisos financieros emitidos o garantizados por el gobierno federal. Cuando las características de la emisión o emisor son particularmente sólidas, se agrega un signo “+” a la categoría.

Corporación Interamericana de Entretenimiento, S.A. de C.V. (CIE) es una empresa dedicada al sector del entretenimiento en vivo con importante presencia en Latinoamérica; opera a través de tres divisiones, Entretenimiento, Comercial y Servicios, las cuales representan el 77%, 13% y 10% de los ingresos consolidados al 31 de diciembre de 2003, respectivamente. Sus principales actividades están enfocadas a la operación de centros de espectáculos y parques de diversiones, la promoción y realización de una gran variedad de eventos en vivo, ferias comerciales y exposiciones, la comercialización de boletos de acceso, patrocinios publicitarios, alimentos, bebidas y artículos promociónales para eventos y centros de espectáculos públicos. Asimismo, el Grupo opera estaciones de radio en Argentina. CIE mantiene operaciones en México, Brasil, Estados Unidos de América, España, Argentina y Colombia.

La calificación asignada se fundamenta, entre otros aspectos, en la experiencia y capacidad de la Administración en el sector de actividad, así como el sólido posicionamiento de la empresa en el negocio del entretenimiento en México y Latinoamérica.

Fitch Ratings considera que las asociaciones celebradas con empresas especializadas en cada segmento fortalecen el modelo de negocios de la compañía. Dentro de estas asociaciones destacan: Grupo Televisa en el sector de entretenimiento en vivo en México, Divertido (operación de parques de diversiones), Publitop (publicidad exterior) e Interticket (publicidad rotativa en estadios deportivos) en el área Comercial, Ticketmaster (venta electrónica de boletos), Sitel (servicios de telemercadeo) en el segmento de Servicios.

El crecimiento registrado en ingresos y EBITDA a una TMAC en el periodo 1997-2003 de 32.6% y 30.8%, respectivamente, ha sido soportado mediante una combinación tanto de capital como de deuda. El indicador Deuda a EBITDA para los últimos 12 meses terminados en marzo de 2004 se ha mantenido en 3.0 veces al ser comparado con el mismo periodo del año anterior.

Por su parte, el indicador de cobertura de EBITDA a Gasto Financiero presenta una disminución a 3.6 veces desde 4.0 veces en el período comentado, influenciado por un mayor nivel de deuda.

El modelo de negocios de CIE cuenta con amplia flexibilidad operativa para ajustar las agendas de acuerdo al entorno prevaleciente en los circuitos de eventos en vivo en los países en que opera. El conocimiento y la experiencia adquiridos en el tiempo le permite realizar la programación de eventos de acuerdo a la demanda y poder adquisitivo del público. El margen EBITDA para los últimos dos años se situó en rangos del 23.0%, ligeramente menor al registrado en 2001 de 23.5%, no obstante las condiciones económicas y de negocios adversas en la región de Latinoamérica.

Fitch estima que una consolidación de las operaciones actuales deberá traducirse en un nivel de inversiones menor al observado en los últimos años, lo cual a su vez transformaría a la compañía en un negocio generador de flujo libre de caja positivo.

Para mayor información acerca de calificaciones, favor de visitar nuestra página de internet: http://www.fitchmexico.com