Ratifica FitchRatings la calificación de A-(mex) del Estado Libre y Soberano de Quintana Roo y

la coloca en perspectiva crediticia positiva (pcp)

Monterrey, N.L. (Diciembre 20, 2004) FitchRatings ratificó la calificación de A-(mex) ‘A menos en escala nacional’ correspondiente a la calidad crediticia del Estado Libre y Soberano de Quintana Roo, y la coloca en perspectiva crediticia positiva (pcp). El significado de la calificación es el siguiente:

A-(mex)pcp

Alta calidad crediticia. Corresponde a una sólida calidad crediticia respecto a otras entidades, emisores o emisiones del país. Sin embargo, cambios en las circunstancias o condiciones económicas, pudieran afectar la capacidad de pago oportuno de sus compromisos financieros, en un grado mayor que para aquellas obligaciones financieras calificadas con categorías superiores. Perspectiva Crediticia Positiva (pcp): Indica que la calificación se podría modificar a la alza en un período de uno a dos años.

La perspectiva positiva asignada se fundamenta en un buen desempeño de las finanzas públicas en el ejercicio 2003, reflejado en un importante crecimiento de los ingresos totales, un control del gasto operativo y como consecuencia, en una recuperación en la generación de ahorro interno -flujo libre disponible para servir la deuda y/o realizar inversión- en comparación a lo observado en ejercicios anteriores. Lo anterior ha permitido un fortalecimiento en los indicadores de endeudamiento y sostenibilidad de la deuda de la entidad. Asimismo, se está en proceso de reestructura de la totalidad de la deuda pública, con lo cual se estima mejorará la flexibilidad financiera de la entidad. FitchRatings dará especial seguimiento a la evolución tanto de las finanzas públicas como de la deuda pública de la entidad, esperando el que se mantengan los fundamentales financieros. Adicionalmente, entre otros factores positivos que respaldan la calificación destacan: 1° Una recaudación local superior a la mediana del Grupo de Estados Calificados por FitchRatings (GEF) en términos de los ingresos totales; 2º Niveles satisfactorios de inversión pública, en relación a sus ingresos disponibles y en términos per cápita en comparación al GEF; y 3° Calidad de la información financiera, presentando estados financieros dictaminados por auditor externo. Por otra parte, a calificación se ve limitada por los siguientes aspectos: 1° Una dependencia importante de ingresos federales, que si bien es una característica común de los estados mexicanos; en Quintana Roo es menor a la mediana del GEF; 2° Alta variabilidad histórica en la generación de ahorro interno; y 3° Requerimientos importantes de inversión dado su alto dinamismo económico y sus rezagos económico-sociales en materia de desarrollo regional.

En el ejercicio fiscal 2003, la entidad registró ingresos totales por $7,065.2 millones de pesos (mdp), de los cuales el 10.1% corresponden a ingresos estatales que totalizaron $712.3 mdp, equivalentes a $677 pesos per cápita, ambos niveles superiores a la mediana del GEF (5.3% y $295 pesos respectivamente). Los ingresos estatales registraron un crecimiento de 16.2% en términos reales en 2003; en particular, los rubros de impuestos y derechos registraron crecimientos significativos de 23.2% y 28.6%, respectivamente. Por su parte, los ingresos disponibles o IFOs (ingresos fiscales ordinarios, compuestos por los ingresos estatales, las participaciones federales estatales y otros ingresos federales disponibles) totalizaron $2,893.3 mdp. De éstos, 39.5% se destinó a cubrir el gasto operativo ($1,143.4 mdp), proporción inferior a la mediana registrada en el GEF (53.7% / IFOs), y 37.4% se destinó a transferencias no-etiquetadas (realizadas con recursos estatales), por lo que en conjunto ambos conceptos representaron 76.9% de los IFOs (78.9% GEF), mejorando en este indicador con respecto al año anterior. Los niveles de ahorro interno han presentado históricamente una tendencia volátil; no obstante, en 2003 presentaron una recuperación importante alcanzando un monto de $667.1 mdp (23.1% / IFOs); durante los últimos tres ejercicios, dicho flujo registró un promedio anual de $488.5 mdp (18.6% / IFOs), nivel inferior a la mediana del GEF (24.5% / IFOs). Por su parte, la inversión presenta menos volatilidad y una tendencia creciente en los últimos años, totalizando $846.3 mdp en el último año. Ésta registró un promedio anual de $635.6 millones, representando 24.2% de los IFOs y $629 pesos per cápita, los cual compara favorablemente con el GEF (21.1% / IFOs y $488 pesos per cápita).

Quintana Roo ha venido realizado disposiciones de deuda en los últimos años. Al 30 de agosto de 2004 la deuda pública directa totalizó $1,263.0 mdp (27.1% contratada con la banca de desarrollo y el resto con la banca comercial), teniendo un perfil de mediano y largo plazo. Actualmente, se encuentra en proceso la reestructura de la totalidad de la deuda pública. Los niveles de apalancamiento han sido significativos; y presentan una notable mejoría en 2003. De acuerdo al presupuesto de ingresos y egresos y el avance presupuestal a junio de 2004, se estima que las finanzas estatales presentarán un buen desempeño, similar al observado en el ejercicio 2003. Por otra parte, la deuda indirecta totalizó $345.0 mdp, $265.0 mdp correspondiente a deuda avalada a municipios y el resto avalada a organismos. FitchRatings considera que la deuda indirecta no representa actualmente una contingencia significativa para el Estado.

En referencia a las pensiones y jubilaciones de los trabajadores al servicio del Estado, la entidad no se ve afectada directamente por esta contingencia, ya que dichas obligaciones son responsabilidad directa del ISSSTE. Al cierre de 2003, el Estado de Quintana Roo contaba con 5,312 empleados activos y 556 pensionados. Actualmente, las aportaciones al sistema de pensiones del ISSSTE ascienden a 20.75% de la nómina a cotizar del personal activo (12.75% gobierno y 8.0% trabajadores). En lo que respecta a la provisión de los servicios de agua, drenaje y alcantarillado, el Estado a través de la CAPA, provee dichos servicios y realiza inversiones de infraestructura en materia hidráulica. El endeudamiento de la CAPA asciende a $10.0 mdp y ha venido presentando resultados financieros deficitarios durante los últimos años, por lo que pudieran presentarse posibles contingencias para las finanzas estatales.

El Estado de Quintana Roo se ubica al sureste del país en la península de Yucatán. Su población se estiman en 1.053 millones de habitantes en 2004 (1.0% /nac.). El Producto Interno Bruto Estatal (PIBE) se estima en $9,146 millones de dólares (1.4% / nac.), equivalente a un PIBE per cápita de $8,686 dólares que representa 1.4 veces el promedio nacional. El turismo ha sido el motor del crecimiento económico de Quintana Roo. El liderazgo que ha mantenido la entidad en esta actividad, ha permitido dar ocupación en forma sostenida no sólo a la mayor parte de su fuerza de trabajo, sino a buena parte de la corriente migratoria proveniente principalmente de las entidades circunvecinas. Los beneficios del desarrollo económico registrado en el Estado, se han manifestado principalmente en la zona norte, donde hasta ahora se concentra la actividad turística. Su tasa de empleo formal (Asegurados Permanentes en el IMSS / Población Económicamente Activa) es superior a la media nacional (42.7%, 33.7% nac.) y la tasa anual de crecimiento de los Asegurados Permanentes en el IMSS en el Estado ha sido muy superior a la tasa nacional (5.7% vs. 2.0% nac., para el período 1999-2003). De acuerdo al CONAPO, el Estado tiene un grado “Medio” de marginación en términos de su cobertura de servicios básicos, ocupando el lugar número 13 de menor marginación entre las entidades del país

La calificación asignada por FitchRatings constituye una opinión sobre la calidad crediticia de la entidad en referencia; su objetivo fundamental es opinar sobre la voluntad y la capacidad de pago de dicha entidad para cubrir oportunamente la totalidad de sus compromisos financieros, sin considerar garantía específica o subordinación alguna. Para mayor información acerca de calificaciones de entidades públicas, favor de visitar nuestra página de Internet: http://www.fitchmexico.com